MSCI retardera l’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans l’indice MSCI Emerging Markets Index
June 16, 2016
NEW YORK--(BUSINESS WIRE/ME NewsWire)--MSCI Inc. (NYSE : MSCI), un important fournisseur d’indices boursiers internationaux, a annoncé aujourd’hui qu’elle retardera l’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans son indice « MSCI Emerging Markets Index ». Au cours des derniers mois, les autorités chinoises ont apporté d’importantes améliorations dans l’accessibilité au marché des actions de catégorie A de la Chine pour les investisseurs internationaux. Ces améliorations touchent les principales catégories précédemment citées comme des obstacles à l’inclusion : (1) la résolution des questions concernant la propriété bénéficiaire, (2) le resserrement des règlements sur la réservation de cotation, qui a été marquée comme la plus critique par les investisseurs, et (3) les changements de politique QFII visant à s’attaquer à la répartition des quotas aux et restrictions sur la mobilité des capitaux.
« Il y a eu des étapes importantes vers l’inclusion éventuelle des actions de catégorie A de la Chine dans le MSCI Emerging Markets Index », a déclaré Remy Briand, directeur général et chef mondial de la recherche de MSCI. « Cela témoigne d’un engagement clair de la part des autorités chinoises pour rapprocher l’accessibilité le marché des actions de catégorie A de la Chine des normes internationales. Nous attendons avec intérêt la poursuite de l’élan politique pour régler les autres questions d’accessibilité. »
M. Briand a ajouté : « Les investisseurs institutionnels internationaux ont clairement indiqué qu’ils aimeraient voir des améliorations dans l’accessibilité du marché des actions de catégorie A de la Chine avant leur inclusion dans le MSCI Emerging Markets Index. Conformément à sa pratique habituelle, MSCI surveillera la mise en œuvre des changements de politique récemment annoncés et sollicitera les commentaires des participants au marché ».
MSCI a recueilli des commentaires auprès des participants au marché sur la possibilité d’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans le MSCI Emerging Market Index au cours d’une large consultation mondiale. Les investisseurs ont reconnu les mesures prises pour poursuivre l’ouverture du marché des actions de catégorie A de la Chine et ont souligné que la question de la propriété bénéficiaire a été résolue de façon satisfaisante. Ils ont souligné la nécessité d’une période d’observation pour évaluer l’efficacité de la répartition des quotas QFII et des changements relatifs à la politique de mobilité des capitaux ainsi que l’efficacité des nouvelles politiques concernant la réservation de cotation. La limite de rapatriement mensuel de 20 % demeure un obstacle important pour les investisseurs qui pourraient être confrontés à des rachats tels que des fonds communs de placement et doit être abordée de manière satisfaisante. Enfin, la question des restrictions sur le lancement de produits financiers préapprouvés par les circonscriptions locales n’a pas été résolue. Par conséquent, MSCI conservera la proposition d’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans le cadre de l’examen de classification des marchés de 2017. MSCI n’exclut pas une potentielle annonce hors cycle dans le cas ou d’autres évolutions positives se produisent avant juin 2017.
Dans l’annonce d’aujourd’hui, MSCI a également déclaré que le MSCI Pakistan Index sera reclassé au statut Emerging Markets, qui coïncide avec l’examen semestriel des indices de mai 2017.
Le MSCI Peru Index restera dans le MSCI Emerging Markets Index. Toutefois, MSCI a souligné qu’elle procédera à la reclassification du Pérou pour le statut Frontier Markets dans l’éventualité où l’indice MSCI Peru Index viendrait à ne plus remplir la condition minimale d’avoir au moins trois constituants pour rester dans le statut Emerging Markets. À titre de rappel, le MSCI Peru Index comprend actuellement le minimum de trois constituants.
MSCI a également annoncé aujourd’hui qu’elle inclura l’indice MSCI Argentina Index dans l’édition 2017 de son Examen annuel de classification des marchés en vue d’une éventuelle reclassification au statut Emerging Markets.
Le MSCI Korea Index, cependant, ne sera pas inclus sur la liste d’une éventuelle reclassification au statut Developed Markets dans le cadre de l’examen de classification 2017 parce que les récents changements annoncés par la Commission des services financiers en Corée du Sud ne prendront pas effet avant 2017 et les frictions d’investissement liées à l’absence de convertibilité du won coréen et les restrictions imposées par les autorités de la bourse locale sur l’utilisation des données de bourse pour la création de produits financiers demeurent incertaines.
MSCI a de plus annoncé que le MSCI Nigeria Index peut être retiré de l’indice MSCI Frontier Markets Index et reclassifié comme un marché autonome en raison de problèmes de mobilité des capitaux. MSCI a indiqué qu’elle consultera les investisseurs institutionnels internationaux au cours des trois prochains mois dans le cadre d’une proposition de reclassification qui pourrait être mise en œuvre l’Examen semestriel des indices de novembre 2016.
MSCI a déclaré qu’elle se félicite des récentes améliorations de l’accessibilité du marché annoncée par la capitale de l’Autorité des marchés financiers d’Arabie saoudite et la Saudi Stock Exchange (Tadawul), et continuera de surveiller l’évolution positive de l’ouverture du marché des actions d’Arabie saoudite pour les investisseurs institutionnels internationaux. Les changements annoncés, y compris les changements au cycle de règlement des valeurs mobilières cotées en bourse, l’élimination de l’exigence de préfinancement de trésorerie et l’introduction d’un système de règlement-livraison approprié — ainsi que les changements apportés aux règles relatives aux investisseurs étrangers qualifiés — devraient entrer en vigueur d’ici la mi-2017. Une fois en vigueur, ces améliorations permettront de rapprocher davantage le marché boursier d’Arabie saoudite des normes d’accessibilité des marchés émergents.
Enfin, MSCI a publié l’édition 2016 de l’Examen d’accessibilité des marchés mondiaux (Global Market Accessibility Review) pour les 82 marchés qu’elle couvre.
Chaque mois de juin, MSCI communique ses conclusions, fondées sur des discussions avec la communauté d’investissement internationale, sur une liste des marchés en cours d’examen. À ce moment-là, elle annonce également de nouveaux marchés à examiner en vue d’une éventuelle reclassification des marchés pour le prochain cycle.
Actions de catégorie A de la Chine
MSCI continue d’observer l’évolution favorable de l’ouverture du marché des capitaux chinois. En particulier, elle considère la réglementation améliorée sur la réservation de cotation annoncée récemment, la clarification concernant la propriété bénéficiaire et les changements de la politique QFII relative aux restrictions sur la répartition des quotas et la mobilité des capitaux comme des étapes importantes vers l’inclusion éventuelle des actions de catégorie 2 de la Chine le MSCI Emerging Markets Index.
MSCI avait auparavant souligné quatre questions à résoudre avant l’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans le MSCI Emerging Markets Index dans le cadre de l’édition 2016 de son Examen annuel de classification des marchés :
1.
La propriété bénéficiaire
La majorité des investisseurs institutionnels internationaux se satisfont de la clarification publiée par le CSRC au début du mois de mai 2016 concernant les questions de la propriété bénéficiaire. Par conséquent, MSCI considère que cette question est réglée.
2.
L’efficacité des changements de la politique QFII relative à l’accessibilité et à la mobilité des capitaux
Les investisseurs institutionnels internationaux ont besoin de plus de temps pour travailler avec l’organisme de réglementation pertinent et recueillir les expériences concernant les changements de la politique QFII récemment mis en place, y compris les réformes de politique destinées à améliorer la mobilité des capitaux. Par exemple, un certain nombre d’investisseurs internationaux ont déclaré qu’ils attendaient toujours leur répartition de quotas QFII pour les demandes soumises des mois auparavant. D’autres investisseurs ont indiqué qu’ils n’étaient pas encore en mesure de bénéficier du rapatriement quotidien de capitaux au malgré le fait que les changements de politique sont entrés en vigueur en février cette année. Les expériences positives sur les demandes de quotas ainsi que l’exécution parfaite du rapatriement quotidien des capitaux en vertu des nouvelles règles, sont des considérations essentielles pour les investisseurs internationaux en faveur de l’inclusion à l’indice MSCI Emerging Markets Index.
En outre, un grand nombre de participants du marché a souligné les défis opérationnels liés à la limite de rapatriement mensuelle qui n’ont toujours pas été résolus dans le cadre des récentes améliorations de la mobilité des capitaux. Dans le cadre de la réglementation actuelle, les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés ne peuvent rapatrier, chaque mois, plus de 20 % de la valeur de leurs actifs nets de l’année précédente. Cette limite représente une préoccupation de liquidité potentielle pour les investisseurs qui en ont besoin pour honorer les sorties de rachats de leurs clients, et doit donc être supprimée ou sensiblement augmentée avec un horizon de rapatriement plus court, faute de quoi l’efficacité du canal QFII serait sensiblement réduite.
3.
Mise en œuvre des mesures de prévention des réservations de cotation volontaires et généralisées
La suspension de la cotation était un point central de la discussion lors de la consultation de MSCI. Les investisseurs internationaux ont été extrêmement véhéments sur le risque de liquidité pouvant résulter de réservations volontaires de la cotation des entreprises de la Chine continentale. Dans ce contexte, MSCI salue les mesures sur la suspension de traitement récemment annoncées par les bourses de Shanghai et de Shenzhen, tout en notant que la pratique du marché demeure unique non seulement pour les marchés émergents, mais pour tous les marchés couverts par MSCI. Étant donné que le nouveau règlement a été mis en œuvre très récemment, une période d’observation est nécessaire pour évaluer son efficacité et déterminer que le nombre d’actions suspendues sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen a été réduit de manière significative.
4.
Des exigences d’autorisation préalable imposées par les bourses chinoises locales
Les investisseurs internationaux ont exprimé leur préoccupation au sujet d’éventuelles incertitudes concernant les vastes restrictions d’autorisation préalable imposées par les bourses de Shanghai et de Shenzhen sur le lancement de produits financiers par toute institution financière sur toute bourse à l’étranger si ces produits sont liés à des indices qui incluent des actions de catégorie A de la Chine. Ces restrictions s’appliquent à tous les nouveaux produits financiers ainsi qu’à tous les produits existants. L’étendue des restrictions est unique dans les marchés émergents, tout comme la possibilité que des produits financiers existants fondés sur l’indice MSCI Emerging Markets Index courrait le risque d’avoir leur cotation perturbée si les actions de catégorie A de la Chine étaient incluses dans l’indice Emerging Markets et qu’une bourse chinoise retienne son approbation de l’homologation de MSCI à l’indice MSCI Emerging Markets Index comme base pour ce produit. En conséquence, une grande majorité d’investisseurs ont indiqué que l’alignement aux normes internationales et la résolution satisfaisante de ce problème sont essentiels pour l’inclusion des actions de catégorie A dans leur ensemble de possibilités d’investissement.
Reconnaissant les progrès importants réalisés jusqu’ici et les efforts de réforme en cours, MSCI a déclaré que les actions de catégorie A de la Chine demeurent sur la liste d’examen de 2017, en attendant la conclusion fondée sur la rétroaction des investisseurs indiquant que les changements de la politique QFII et la nouvelle résolution sur la réservation de cotation sont effectivement mises en œuvre, et que la question des exigences d’approbation préalable a été résolue. MSCI n’exclut pas une potentielle annonce hors cycle dans le cas ou d’autres évolutions favorables se produisent avant juin 2017.
Argentine
MSCI a entrepris d’ajouter l’indice MSCI Argentina Index à la liste d’examen pour une éventuelle reclassification au statut Emerging Markets dans le cadre de l’édition 2017 de son examen annuel de classification des marchés.
En décembre 2015, la Banque centrale d’Argentine a aboli les restrictions de change et a considérablement assoupli le contrôle des capitaux qui étaient en place depuis un certain nombre d’années. Ces changements ont entraîné, entre autres résultats : (1) une monnaie flottante, (2) l’élimination des réserves de trésorerie et des limites sur le rapatriement mensuel du marché boursier et (3) une réduction significative de la période d’immobilisation de capitaux pour les investissements. Par conséquent, le marché boursier argentin satisfait à la plupart des critères d’accessibilité pour les marchés émergents.
Nigeria
MSCI a annoncé qu’elle a lancé une consultation pour une éventuelle reclassification du MSCI Nigeria Index au statut de marché autonome.
La Banque centrale du Nigeria a rattaché la monnaie locale au dollar américain au début de 2015, ce qui a entraîné une forte baisse de la liquidité sur le marché des changes. Par conséquent, la capacité des investisseurs institutionnels internationaux à rapatrier des capitaux a été affectée de façon significative à un point tel que la capacité de placement du marché boursier nigérian est remise en question.
En raison du caractère urgent de cette question de capacité de placement dans l’indice MSCI Nigeria Index, MSCI annoncera sa décision concernant la proposition de retirer le MSCI Nigeria Index de l’indice MSCI Frontier Index d’ici la fin de septembre 2016. La mise en œuvre potentielle de cette proposition coïnciderait avec l’examen semestriel des indices de novembre 2016.
– Fin –
À propos de MSCI
Depuis plus de 40 ans, les analyses et indices basés sur les recherches de MSCI ont permis aux principaux investisseurs du monde entier de créer et de gérer de meilleurs portefeuilles. Les clients se fient à nos offres pour une meilleure compréhension des facteurs de rendement et des risques pour leurs portefeuilles, une couverture étendue des classes d’actifs et une recherche novatrice. Notre gamme de produits et de services comprend des indices, des modèles analytiques, des données, des références pour l’immobilier et des recherches selon les critères ESG (environnement, social et gouvernance).
MSCI fournit ses services à 97 des 100 plus grands gestionnaires de fonds, selon le plus récent classement de P&I. Pour un complément d’information, veuillez consulter le sitewww.msci.com.
Ce document ainsi que toutes les informations qu’il contient, y compris et sans limitation tous les textes, donnée, graphiques, tableaux (collectivement, les « Informations ») sont la propriété de MSCI Inc. ou de ses filiales (collectivement, « MSCI »), ou des concédants de licences de MSCI, de ses fournisseur directs ou indirects ou de tout tiers impliqué dans la production ou la compilation d’une quelconque Information (collectivement, avec MSCI, les « Fournisseurs d'informations»), et il sont fournis uniquement à titre d’information. Les Informations ne peuvent être modifiées, reconstruites « à rebours », reproduites ou rediffusées, en totalité ou en partie, sans l’accord écrit préalable de MSCI.
Les Informations ne peuvent être utilisées pour créer des travaux dérivés ou pour vérifier ou corriger d’autres données ou informations. Par exemple (mais sans limitation), les Informations ne peuvent être utilisées pour créer des indices, des bases de données, des modèles de risque, des analyses, des logiciels, ou en relation avec l’émission, l’offre, le parrainage, la gestion ou la commercialisation d’un quelconque portefeuille, titre, produit financier ou autre véhicule d’investissement utilisant, basé sur, ou relié au suivi ou autrement dérivé des Informations ou de tout autre produit, service, donnée ou information de MSCI.
L’utilisateur des Informations assume l’intégralité du risque lié à une utilisation qu’il ferait ou permettrait de faire de ces Informations. AUCUN DES FOURNISSEURS D’INFORMATIONS N’APPORTE UNE QUELCONQUE GARANTIE EXPRESSE OU IMPLICITE ET NE FOURNIT UNE QUELCONQUE REPRÉSENTATION EN RAPPORT AVEC LES INFORMATIONS (OU LES RÉSULTATS OBTENUS PAR L’UTILISATION DE CELLES-CI) ET, DANS LES LIMITES PRÉVUES PAR LES LOIS EN VIGUEUR, CHAQUE FOURNISSEUR D’INFORMATIONS REJETTE EXPRESSÉMENT TOUTE GARANTIE (Y COMPRIS ET SANS LIMITATION, TOUTE GARANTIE IMPLICITE D’ORIGINALITÉ, DE PRÉCISION, DE PERTINENCE, DE NON-VIOLATION, D’EXHAUSTIVITÉ, DE VALEUR COMMERCIALE ET D’APTITUDE À UN BUT PARTICULIER) EN RAPPORT AVEC UNE QUELCONQUE DE CES INFORMATIONS.
Sans limiter les formulations qui précèdent et dans les limites prévues par les lois en vigueur, en aucun cas un quelconque Fournisseur d’informations ne saurait endosser une quelconque responsabilité concernant n’importe laquelle des Informations pour tout dommage direct, indirect, spécial, à caractère punitif, consécutif (y compris un manque à gagner) ou un quelconque dommage autre même en cas de notification de la possibilité de survenue de tels dommages. Ce qui précède ne saurait exclure ou limiter une quelconque responsabilité qui pourrait ne pas être, selon les lois en vigueur, exclue ou limitée, y compris et sans limitation (selon l’applicabilité), toute responsabilité en cas de décès ou de blessure personnelle dans la mesure où une telle blessure résulte d’une négligence ou d’un manquement intentionnel d’elle-même, de ses employés, de ses agents ou de ses sous-traitants.
Les informations contenant des renseignements, données ou analyses d’ordre historique ne doivent pas être prises comme une indication ou garantie d'un rendement, d'une analyse, d'une prévision ou d'une prédiction futurs. Les performances passées ne sauraient garantir les résultats futurs.
Il convient de ne pas se fier outre mesure aux Informations et celles-ci ne sauraient se substituer aux compétences, au discernement et à l’expérience de l’utilisateur, de sa direction, de ses employés, de ses conseillers et/ou de ses clients lors de la prise de décisions d’investissement ou d’autres décisions commerciales. Toutes les Informations sont impersonnelles et non adaptées en particulier aux besoins d’une personne, d’une entité ou d’un groupe de personnes quelconques.
Aucune des Informations ne constitue une offre de vente (ou une sollicitation d’une offre d’achat) d’un quelconque produit financier, valeur mobilière ou autre véhicule d’investissement ou d’une quelconque stratégie de négociation.
Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. L’exposition à une classe d’actifs ou à une stratégie d'investissement ou à une autre catégorie représentée par un indice n’est disponible que par l’entremise d’instruments investissables de tiers (s’il en existe) basés sur cet indice. MSCI n’émet pas, ne sponsorise pas, n’avalise pas, ne commercialise pas, n’offre pas, ne passe pas en revue et s’abstient d’exprimer une quelconque opinion concernant un quelconque fonds, ETF, produit dérivé ou autre valeur mobilière, placement, produit financier ou stratégie d'investissement qui est basé sur, lié à, ou vise à fournir un retour sur investissement lié à la performance d’un quelconque indice MSCI (collectivement, les « Investissements liés à un indice »). MSCI ne saurait garantir qu'un quelconque Investissement lié à un indice reproduira exactement la performance de l'indice ou fournira des retours sur investissement positifs. MSCI Inc. n’est ni un conseiller en placement ni un fiduciaire et MSCI ne donne aucune indication quant au bien-fondé d'un placement dans l’un quelconque des Investissements liés à un indice.
Les rendements des indices ne représentent pas les résultats de la négociation réelle d’actifs/titres disponibles pour investissement. MSCI tient à jour et calcule des indices, mais ne gère pas les actifs réels. Les rendements des indices ne reflètent pas les frais ou honoraires d'acquisition qu’un investisseur peut être amené à payer lors de l’achat de valeurs mobilières composant l'indice ou d’Investissements liés à un indice. L’imposition de ces frais et honoraires conduirait à une différence entre le rendement d’un Investissement lié à un indice et la performance de l’indice MSCI.
Les Informations sont susceptibles de contenir des données contrôlées à posteriori. La performance contrôlée a posteriori n’est pas la performance réelle, elle est hypothétique. Il y a fréquemment des différences significatives entre les résultats de performance contrôlée a posteriori et les résultats réels obtenus ultérieurement par une quelconque stratégie d’investissement.
Les constituants des indices actions MSCI sont des sociétés cotées, qui sont incluses ou exclues des indices en appliquant les méthodologies d’indice appropriées. En conséquence, les constituants des indices actions MSCI peuvent inclure MSCI Inc., des clients de MSCI ou des fournisseurs de MSCI. L’inclusion d'un titre dans un indice MSCI ne constitue pas une recommandation par MSCI d'acheter, de vendre ou de conserver ce titre, ni n’est considérée être un conseil en matière de placement.
Les données et informations produites par diverses sociétés affiliées à MSCI Inc., dont MSCI ESG Research Inc. et Barra LLC, peuvent être utilisées pour calculer certains indices MSCI. De plus amples renseignements peuvent être trouvés dans les méthodologies d’indices appropriées à l’adresse www.msci.com.
MSCI reçoit une rémunération en relation avec l’octroi de licences sur ses indices à des tiers. Les recettes de MSCI Inc. incluent des honoraires basés sur des avoirs dans des investissements indexés. De plus amples informations peuvent être consultées dans les documents publiés par MSCI dans la section Relations avec les investisseurs du site Internetwww.msci.com.
MSCI ESG Research Inc. est un conseiller en placement enregistré en vertu de l’Investment Advisers Act (loi sur les conseillers en investissement) de 1940 et une filiale de MSCI Inc. À l’exception de ce qui touche à un quelconque produit ou service concerné de MSCI ESG Research, ni MSCI ni l’un quelconque de ses produits ou services ne recommande, n’avalise, n’approuve ou n’exprime de quelque manière que ce soit une opinion concernant un quelconque émetteur, titre, produit ou instrument financier ou stratégie de négociation, et ni MSCI ni l’un quelconque de ses produits ou services ne vise à constituer un conseil d’investissement ou une recommandation à prendre (ou à s’abstenir de prendre) une quelconque décision d’investissement et il convient de ce fait de ne pas s’y fier en l’espèce. Les émetteurs mentionnés ou inclus dans un quelconque document de MSCI ESG Research peuvent inclure MSCI Inc., des clients ou des fournisseurs de MSCI, et peuvent également acheter des recherches ou d’autres produits ou services auprès de MSCI ESG Research. Les documents de MSCI ESG Research, y compris les documents utilisés dans les indices MSCI ESG ou dans d’autres produits, n’ont pas été soumis et n’ont pas reçu d’homologation de la part de la Commission américaine de contrôle des opérations boursières (la « SEC ») ni d’un quelconque autre organisme de réglementation.
Toute utilisation ou accès aux produits, services ou informations de MSCI requiert une licence de la part de MSCI. MSCI, Barra, RiskMetrics, IPD, FEA, InvestorForce et les autres noms de marques et de produits MSCI sont des marques de commerce, des marques de services ou des marques déposées de MSCI ou de ses filiales aux États-Unis et dans d’autres juridictions. La classification GICS (Global Industry Classification Standard) a été développée par, et est la propriété exclusive de MSCI et de Standard & Poor’s. « Global Industry Classification Standard (GICS) » est une marque de service de MSCI et de Standard & Poor’s.
Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.
*Source: ME NewsWire
Contacts
Service aux médias
New York
Kristin Meza, + 1 212-804-5330
pr@msci.com
ou
Londres
Nick Denton, + 44 20 3128 8754
msci@mhpc.com
ou
Christian Pickel, + 44 20 3128 8208
msci@mhpc.com
ou
Hong Kong
James Jarman, + 852 3768 4545
ftimsci@fticonsulting.com
ou
Peony Lui, + 852 3768 4740
ftimsci@fticonsulting.com
ou
Chine
Pui-shan Lee, + 86 21 2315 1068
ftimsci@fticonsulting.com
ou
MSCI Global Client Service
Amériques
+ 1 888-588-4567 (numéro gratuit)
+1 212-804-3901
ou
Asie-Pacifique
+ 852 2844 9333
ou
EMEA
+ 44 20 7618 2222
Permalink: http://www.me-newswire.net/news/18191/fr
June 16, 2016
NEW YORK--(BUSINESS WIRE/ME NewsWire)--MSCI Inc. (NYSE : MSCI), un important fournisseur d’indices boursiers internationaux, a annoncé aujourd’hui qu’elle retardera l’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans son indice « MSCI Emerging Markets Index ». Au cours des derniers mois, les autorités chinoises ont apporté d’importantes améliorations dans l’accessibilité au marché des actions de catégorie A de la Chine pour les investisseurs internationaux. Ces améliorations touchent les principales catégories précédemment citées comme des obstacles à l’inclusion : (1) la résolution des questions concernant la propriété bénéficiaire, (2) le resserrement des règlements sur la réservation de cotation, qui a été marquée comme la plus critique par les investisseurs, et (3) les changements de politique QFII visant à s’attaquer à la répartition des quotas aux et restrictions sur la mobilité des capitaux.
« Il y a eu des étapes importantes vers l’inclusion éventuelle des actions de catégorie A de la Chine dans le MSCI Emerging Markets Index », a déclaré Remy Briand, directeur général et chef mondial de la recherche de MSCI. « Cela témoigne d’un engagement clair de la part des autorités chinoises pour rapprocher l’accessibilité le marché des actions de catégorie A de la Chine des normes internationales. Nous attendons avec intérêt la poursuite de l’élan politique pour régler les autres questions d’accessibilité. »
M. Briand a ajouté : « Les investisseurs institutionnels internationaux ont clairement indiqué qu’ils aimeraient voir des améliorations dans l’accessibilité du marché des actions de catégorie A de la Chine avant leur inclusion dans le MSCI Emerging Markets Index. Conformément à sa pratique habituelle, MSCI surveillera la mise en œuvre des changements de politique récemment annoncés et sollicitera les commentaires des participants au marché ».
MSCI a recueilli des commentaires auprès des participants au marché sur la possibilité d’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans le MSCI Emerging Market Index au cours d’une large consultation mondiale. Les investisseurs ont reconnu les mesures prises pour poursuivre l’ouverture du marché des actions de catégorie A de la Chine et ont souligné que la question de la propriété bénéficiaire a été résolue de façon satisfaisante. Ils ont souligné la nécessité d’une période d’observation pour évaluer l’efficacité de la répartition des quotas QFII et des changements relatifs à la politique de mobilité des capitaux ainsi que l’efficacité des nouvelles politiques concernant la réservation de cotation. La limite de rapatriement mensuel de 20 % demeure un obstacle important pour les investisseurs qui pourraient être confrontés à des rachats tels que des fonds communs de placement et doit être abordée de manière satisfaisante. Enfin, la question des restrictions sur le lancement de produits financiers préapprouvés par les circonscriptions locales n’a pas été résolue. Par conséquent, MSCI conservera la proposition d’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans le cadre de l’examen de classification des marchés de 2017. MSCI n’exclut pas une potentielle annonce hors cycle dans le cas ou d’autres évolutions positives se produisent avant juin 2017.
Dans l’annonce d’aujourd’hui, MSCI a également déclaré que le MSCI Pakistan Index sera reclassé au statut Emerging Markets, qui coïncide avec l’examen semestriel des indices de mai 2017.
Le MSCI Peru Index restera dans le MSCI Emerging Markets Index. Toutefois, MSCI a souligné qu’elle procédera à la reclassification du Pérou pour le statut Frontier Markets dans l’éventualité où l’indice MSCI Peru Index viendrait à ne plus remplir la condition minimale d’avoir au moins trois constituants pour rester dans le statut Emerging Markets. À titre de rappel, le MSCI Peru Index comprend actuellement le minimum de trois constituants.
MSCI a également annoncé aujourd’hui qu’elle inclura l’indice MSCI Argentina Index dans l’édition 2017 de son Examen annuel de classification des marchés en vue d’une éventuelle reclassification au statut Emerging Markets.
Le MSCI Korea Index, cependant, ne sera pas inclus sur la liste d’une éventuelle reclassification au statut Developed Markets dans le cadre de l’examen de classification 2017 parce que les récents changements annoncés par la Commission des services financiers en Corée du Sud ne prendront pas effet avant 2017 et les frictions d’investissement liées à l’absence de convertibilité du won coréen et les restrictions imposées par les autorités de la bourse locale sur l’utilisation des données de bourse pour la création de produits financiers demeurent incertaines.
MSCI a de plus annoncé que le MSCI Nigeria Index peut être retiré de l’indice MSCI Frontier Markets Index et reclassifié comme un marché autonome en raison de problèmes de mobilité des capitaux. MSCI a indiqué qu’elle consultera les investisseurs institutionnels internationaux au cours des trois prochains mois dans le cadre d’une proposition de reclassification qui pourrait être mise en œuvre l’Examen semestriel des indices de novembre 2016.
MSCI a déclaré qu’elle se félicite des récentes améliorations de l’accessibilité du marché annoncée par la capitale de l’Autorité des marchés financiers d’Arabie saoudite et la Saudi Stock Exchange (Tadawul), et continuera de surveiller l’évolution positive de l’ouverture du marché des actions d’Arabie saoudite pour les investisseurs institutionnels internationaux. Les changements annoncés, y compris les changements au cycle de règlement des valeurs mobilières cotées en bourse, l’élimination de l’exigence de préfinancement de trésorerie et l’introduction d’un système de règlement-livraison approprié — ainsi que les changements apportés aux règles relatives aux investisseurs étrangers qualifiés — devraient entrer en vigueur d’ici la mi-2017. Une fois en vigueur, ces améliorations permettront de rapprocher davantage le marché boursier d’Arabie saoudite des normes d’accessibilité des marchés émergents.
Enfin, MSCI a publié l’édition 2016 de l’Examen d’accessibilité des marchés mondiaux (Global Market Accessibility Review) pour les 82 marchés qu’elle couvre.
Chaque mois de juin, MSCI communique ses conclusions, fondées sur des discussions avec la communauté d’investissement internationale, sur une liste des marchés en cours d’examen. À ce moment-là, elle annonce également de nouveaux marchés à examiner en vue d’une éventuelle reclassification des marchés pour le prochain cycle.
Actions de catégorie A de la Chine
MSCI continue d’observer l’évolution favorable de l’ouverture du marché des capitaux chinois. En particulier, elle considère la réglementation améliorée sur la réservation de cotation annoncée récemment, la clarification concernant la propriété bénéficiaire et les changements de la politique QFII relative aux restrictions sur la répartition des quotas et la mobilité des capitaux comme des étapes importantes vers l’inclusion éventuelle des actions de catégorie 2 de la Chine le MSCI Emerging Markets Index.
MSCI avait auparavant souligné quatre questions à résoudre avant l’inclusion des actions de catégorie A de la Chine dans le MSCI Emerging Markets Index dans le cadre de l’édition 2016 de son Examen annuel de classification des marchés :
1.
La propriété bénéficiaire
La majorité des investisseurs institutionnels internationaux se satisfont de la clarification publiée par le CSRC au début du mois de mai 2016 concernant les questions de la propriété bénéficiaire. Par conséquent, MSCI considère que cette question est réglée.
2.
L’efficacité des changements de la politique QFII relative à l’accessibilité et à la mobilité des capitaux
Les investisseurs institutionnels internationaux ont besoin de plus de temps pour travailler avec l’organisme de réglementation pertinent et recueillir les expériences concernant les changements de la politique QFII récemment mis en place, y compris les réformes de politique destinées à améliorer la mobilité des capitaux. Par exemple, un certain nombre d’investisseurs internationaux ont déclaré qu’ils attendaient toujours leur répartition de quotas QFII pour les demandes soumises des mois auparavant. D’autres investisseurs ont indiqué qu’ils n’étaient pas encore en mesure de bénéficier du rapatriement quotidien de capitaux au malgré le fait que les changements de politique sont entrés en vigueur en février cette année. Les expériences positives sur les demandes de quotas ainsi que l’exécution parfaite du rapatriement quotidien des capitaux en vertu des nouvelles règles, sont des considérations essentielles pour les investisseurs internationaux en faveur de l’inclusion à l’indice MSCI Emerging Markets Index.
En outre, un grand nombre de participants du marché a souligné les défis opérationnels liés à la limite de rapatriement mensuelle qui n’ont toujours pas été résolus dans le cadre des récentes améliorations de la mobilité des capitaux. Dans le cadre de la réglementation actuelle, les investisseurs institutionnels étrangers qualifiés ne peuvent rapatrier, chaque mois, plus de 20 % de la valeur de leurs actifs nets de l’année précédente. Cette limite représente une préoccupation de liquidité potentielle pour les investisseurs qui en ont besoin pour honorer les sorties de rachats de leurs clients, et doit donc être supprimée ou sensiblement augmentée avec un horizon de rapatriement plus court, faute de quoi l’efficacité du canal QFII serait sensiblement réduite.
3.
Mise en œuvre des mesures de prévention des réservations de cotation volontaires et généralisées
La suspension de la cotation était un point central de la discussion lors de la consultation de MSCI. Les investisseurs internationaux ont été extrêmement véhéments sur le risque de liquidité pouvant résulter de réservations volontaires de la cotation des entreprises de la Chine continentale. Dans ce contexte, MSCI salue les mesures sur la suspension de traitement récemment annoncées par les bourses de Shanghai et de Shenzhen, tout en notant que la pratique du marché demeure unique non seulement pour les marchés émergents, mais pour tous les marchés couverts par MSCI. Étant donné que le nouveau règlement a été mis en œuvre très récemment, une période d’observation est nécessaire pour évaluer son efficacité et déterminer que le nombre d’actions suspendues sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen a été réduit de manière significative.
4.
Des exigences d’autorisation préalable imposées par les bourses chinoises locales
Les investisseurs internationaux ont exprimé leur préoccupation au sujet d’éventuelles incertitudes concernant les vastes restrictions d’autorisation préalable imposées par les bourses de Shanghai et de Shenzhen sur le lancement de produits financiers par toute institution financière sur toute bourse à l’étranger si ces produits sont liés à des indices qui incluent des actions de catégorie A de la Chine. Ces restrictions s’appliquent à tous les nouveaux produits financiers ainsi qu’à tous les produits existants. L’étendue des restrictions est unique dans les marchés émergents, tout comme la possibilité que des produits financiers existants fondés sur l’indice MSCI Emerging Markets Index courrait le risque d’avoir leur cotation perturbée si les actions de catégorie A de la Chine étaient incluses dans l’indice Emerging Markets et qu’une bourse chinoise retienne son approbation de l’homologation de MSCI à l’indice MSCI Emerging Markets Index comme base pour ce produit. En conséquence, une grande majorité d’investisseurs ont indiqué que l’alignement aux normes internationales et la résolution satisfaisante de ce problème sont essentiels pour l’inclusion des actions de catégorie A dans leur ensemble de possibilités d’investissement.
Reconnaissant les progrès importants réalisés jusqu’ici et les efforts de réforme en cours, MSCI a déclaré que les actions de catégorie A de la Chine demeurent sur la liste d’examen de 2017, en attendant la conclusion fondée sur la rétroaction des investisseurs indiquant que les changements de la politique QFII et la nouvelle résolution sur la réservation de cotation sont effectivement mises en œuvre, et que la question des exigences d’approbation préalable a été résolue. MSCI n’exclut pas une potentielle annonce hors cycle dans le cas ou d’autres évolutions favorables se produisent avant juin 2017.
Argentine
MSCI a entrepris d’ajouter l’indice MSCI Argentina Index à la liste d’examen pour une éventuelle reclassification au statut Emerging Markets dans le cadre de l’édition 2017 de son examen annuel de classification des marchés.
En décembre 2015, la Banque centrale d’Argentine a aboli les restrictions de change et a considérablement assoupli le contrôle des capitaux qui étaient en place depuis un certain nombre d’années. Ces changements ont entraîné, entre autres résultats : (1) une monnaie flottante, (2) l’élimination des réserves de trésorerie et des limites sur le rapatriement mensuel du marché boursier et (3) une réduction significative de la période d’immobilisation de capitaux pour les investissements. Par conséquent, le marché boursier argentin satisfait à la plupart des critères d’accessibilité pour les marchés émergents.
Nigeria
MSCI a annoncé qu’elle a lancé une consultation pour une éventuelle reclassification du MSCI Nigeria Index au statut de marché autonome.
La Banque centrale du Nigeria a rattaché la monnaie locale au dollar américain au début de 2015, ce qui a entraîné une forte baisse de la liquidité sur le marché des changes. Par conséquent, la capacité des investisseurs institutionnels internationaux à rapatrier des capitaux a été affectée de façon significative à un point tel que la capacité de placement du marché boursier nigérian est remise en question.
En raison du caractère urgent de cette question de capacité de placement dans l’indice MSCI Nigeria Index, MSCI annoncera sa décision concernant la proposition de retirer le MSCI Nigeria Index de l’indice MSCI Frontier Index d’ici la fin de septembre 2016. La mise en œuvre potentielle de cette proposition coïnciderait avec l’examen semestriel des indices de novembre 2016.
– Fin –
À propos de MSCI
Depuis plus de 40 ans, les analyses et indices basés sur les recherches de MSCI ont permis aux principaux investisseurs du monde entier de créer et de gérer de meilleurs portefeuilles. Les clients se fient à nos offres pour une meilleure compréhension des facteurs de rendement et des risques pour leurs portefeuilles, une couverture étendue des classes d’actifs et une recherche novatrice. Notre gamme de produits et de services comprend des indices, des modèles analytiques, des données, des références pour l’immobilier et des recherches selon les critères ESG (environnement, social et gouvernance).
MSCI fournit ses services à 97 des 100 plus grands gestionnaires de fonds, selon le plus récent classement de P&I. Pour un complément d’information, veuillez consulter le sitewww.msci.com.
Ce document ainsi que toutes les informations qu’il contient, y compris et sans limitation tous les textes, donnée, graphiques, tableaux (collectivement, les « Informations ») sont la propriété de MSCI Inc. ou de ses filiales (collectivement, « MSCI »), ou des concédants de licences de MSCI, de ses fournisseur directs ou indirects ou de tout tiers impliqué dans la production ou la compilation d’une quelconque Information (collectivement, avec MSCI, les « Fournisseurs d'informations»), et il sont fournis uniquement à titre d’information. Les Informations ne peuvent être modifiées, reconstruites « à rebours », reproduites ou rediffusées, en totalité ou en partie, sans l’accord écrit préalable de MSCI.
Les Informations ne peuvent être utilisées pour créer des travaux dérivés ou pour vérifier ou corriger d’autres données ou informations. Par exemple (mais sans limitation), les Informations ne peuvent être utilisées pour créer des indices, des bases de données, des modèles de risque, des analyses, des logiciels, ou en relation avec l’émission, l’offre, le parrainage, la gestion ou la commercialisation d’un quelconque portefeuille, titre, produit financier ou autre véhicule d’investissement utilisant, basé sur, ou relié au suivi ou autrement dérivé des Informations ou de tout autre produit, service, donnée ou information de MSCI.
L’utilisateur des Informations assume l’intégralité du risque lié à une utilisation qu’il ferait ou permettrait de faire de ces Informations. AUCUN DES FOURNISSEURS D’INFORMATIONS N’APPORTE UNE QUELCONQUE GARANTIE EXPRESSE OU IMPLICITE ET NE FOURNIT UNE QUELCONQUE REPRÉSENTATION EN RAPPORT AVEC LES INFORMATIONS (OU LES RÉSULTATS OBTENUS PAR L’UTILISATION DE CELLES-CI) ET, DANS LES LIMITES PRÉVUES PAR LES LOIS EN VIGUEUR, CHAQUE FOURNISSEUR D’INFORMATIONS REJETTE EXPRESSÉMENT TOUTE GARANTIE (Y COMPRIS ET SANS LIMITATION, TOUTE GARANTIE IMPLICITE D’ORIGINALITÉ, DE PRÉCISION, DE PERTINENCE, DE NON-VIOLATION, D’EXHAUSTIVITÉ, DE VALEUR COMMERCIALE ET D’APTITUDE À UN BUT PARTICULIER) EN RAPPORT AVEC UNE QUELCONQUE DE CES INFORMATIONS.
Sans limiter les formulations qui précèdent et dans les limites prévues par les lois en vigueur, en aucun cas un quelconque Fournisseur d’informations ne saurait endosser une quelconque responsabilité concernant n’importe laquelle des Informations pour tout dommage direct, indirect, spécial, à caractère punitif, consécutif (y compris un manque à gagner) ou un quelconque dommage autre même en cas de notification de la possibilité de survenue de tels dommages. Ce qui précède ne saurait exclure ou limiter une quelconque responsabilité qui pourrait ne pas être, selon les lois en vigueur, exclue ou limitée, y compris et sans limitation (selon l’applicabilité), toute responsabilité en cas de décès ou de blessure personnelle dans la mesure où une telle blessure résulte d’une négligence ou d’un manquement intentionnel d’elle-même, de ses employés, de ses agents ou de ses sous-traitants.
Les informations contenant des renseignements, données ou analyses d’ordre historique ne doivent pas être prises comme une indication ou garantie d'un rendement, d'une analyse, d'une prévision ou d'une prédiction futurs. Les performances passées ne sauraient garantir les résultats futurs.
Il convient de ne pas se fier outre mesure aux Informations et celles-ci ne sauraient se substituer aux compétences, au discernement et à l’expérience de l’utilisateur, de sa direction, de ses employés, de ses conseillers et/ou de ses clients lors de la prise de décisions d’investissement ou d’autres décisions commerciales. Toutes les Informations sont impersonnelles et non adaptées en particulier aux besoins d’une personne, d’une entité ou d’un groupe de personnes quelconques.
Aucune des Informations ne constitue une offre de vente (ou une sollicitation d’une offre d’achat) d’un quelconque produit financier, valeur mobilière ou autre véhicule d’investissement ou d’une quelconque stratégie de négociation.
Il n’est pas possible d’investir directement dans un indice. L’exposition à une classe d’actifs ou à une stratégie d'investissement ou à une autre catégorie représentée par un indice n’est disponible que par l’entremise d’instruments investissables de tiers (s’il en existe) basés sur cet indice. MSCI n’émet pas, ne sponsorise pas, n’avalise pas, ne commercialise pas, n’offre pas, ne passe pas en revue et s’abstient d’exprimer une quelconque opinion concernant un quelconque fonds, ETF, produit dérivé ou autre valeur mobilière, placement, produit financier ou stratégie d'investissement qui est basé sur, lié à, ou vise à fournir un retour sur investissement lié à la performance d’un quelconque indice MSCI (collectivement, les « Investissements liés à un indice »). MSCI ne saurait garantir qu'un quelconque Investissement lié à un indice reproduira exactement la performance de l'indice ou fournira des retours sur investissement positifs. MSCI Inc. n’est ni un conseiller en placement ni un fiduciaire et MSCI ne donne aucune indication quant au bien-fondé d'un placement dans l’un quelconque des Investissements liés à un indice.
Les rendements des indices ne représentent pas les résultats de la négociation réelle d’actifs/titres disponibles pour investissement. MSCI tient à jour et calcule des indices, mais ne gère pas les actifs réels. Les rendements des indices ne reflètent pas les frais ou honoraires d'acquisition qu’un investisseur peut être amené à payer lors de l’achat de valeurs mobilières composant l'indice ou d’Investissements liés à un indice. L’imposition de ces frais et honoraires conduirait à une différence entre le rendement d’un Investissement lié à un indice et la performance de l’indice MSCI.
Les Informations sont susceptibles de contenir des données contrôlées à posteriori. La performance contrôlée a posteriori n’est pas la performance réelle, elle est hypothétique. Il y a fréquemment des différences significatives entre les résultats de performance contrôlée a posteriori et les résultats réels obtenus ultérieurement par une quelconque stratégie d’investissement.
Les constituants des indices actions MSCI sont des sociétés cotées, qui sont incluses ou exclues des indices en appliquant les méthodologies d’indice appropriées. En conséquence, les constituants des indices actions MSCI peuvent inclure MSCI Inc., des clients de MSCI ou des fournisseurs de MSCI. L’inclusion d'un titre dans un indice MSCI ne constitue pas une recommandation par MSCI d'acheter, de vendre ou de conserver ce titre, ni n’est considérée être un conseil en matière de placement.
Les données et informations produites par diverses sociétés affiliées à MSCI Inc., dont MSCI ESG Research Inc. et Barra LLC, peuvent être utilisées pour calculer certains indices MSCI. De plus amples renseignements peuvent être trouvés dans les méthodologies d’indices appropriées à l’adresse www.msci.com.
MSCI reçoit une rémunération en relation avec l’octroi de licences sur ses indices à des tiers. Les recettes de MSCI Inc. incluent des honoraires basés sur des avoirs dans des investissements indexés. De plus amples informations peuvent être consultées dans les documents publiés par MSCI dans la section Relations avec les investisseurs du site Internetwww.msci.com.
MSCI ESG Research Inc. est un conseiller en placement enregistré en vertu de l’Investment Advisers Act (loi sur les conseillers en investissement) de 1940 et une filiale de MSCI Inc. À l’exception de ce qui touche à un quelconque produit ou service concerné de MSCI ESG Research, ni MSCI ni l’un quelconque de ses produits ou services ne recommande, n’avalise, n’approuve ou n’exprime de quelque manière que ce soit une opinion concernant un quelconque émetteur, titre, produit ou instrument financier ou stratégie de négociation, et ni MSCI ni l’un quelconque de ses produits ou services ne vise à constituer un conseil d’investissement ou une recommandation à prendre (ou à s’abstenir de prendre) une quelconque décision d’investissement et il convient de ce fait de ne pas s’y fier en l’espèce. Les émetteurs mentionnés ou inclus dans un quelconque document de MSCI ESG Research peuvent inclure MSCI Inc., des clients ou des fournisseurs de MSCI, et peuvent également acheter des recherches ou d’autres produits ou services auprès de MSCI ESG Research. Les documents de MSCI ESG Research, y compris les documents utilisés dans les indices MSCI ESG ou dans d’autres produits, n’ont pas été soumis et n’ont pas reçu d’homologation de la part de la Commission américaine de contrôle des opérations boursières (la « SEC ») ni d’un quelconque autre organisme de réglementation.
Toute utilisation ou accès aux produits, services ou informations de MSCI requiert une licence de la part de MSCI. MSCI, Barra, RiskMetrics, IPD, FEA, InvestorForce et les autres noms de marques et de produits MSCI sont des marques de commerce, des marques de services ou des marques déposées de MSCI ou de ses filiales aux États-Unis et dans d’autres juridictions. La classification GICS (Global Industry Classification Standard) a été développée par, et est la propriété exclusive de MSCI et de Standard & Poor’s. « Global Industry Classification Standard (GICS) » est une marque de service de MSCI et de Standard & Poor’s.
Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.
*Source: ME NewsWire
Contacts
Service aux médias
New York
Kristin Meza, + 1 212-804-5330
pr@msci.com
ou
Londres
Nick Denton, + 44 20 3128 8754
msci@mhpc.com
ou
Christian Pickel, + 44 20 3128 8208
msci@mhpc.com
ou
Hong Kong
James Jarman, + 852 3768 4545
ftimsci@fticonsulting.com
ou
Peony Lui, + 852 3768 4740
ftimsci@fticonsulting.com
ou
Chine
Pui-shan Lee, + 86 21 2315 1068
ftimsci@fticonsulting.com
ou
MSCI Global Client Service
Amériques
+ 1 888-588-4567 (numéro gratuit)
+1 212-804-3901
ou
Asie-Pacifique
+ 852 2844 9333
ou
EMEA
+ 44 20 7618 2222
Permalink: http://www.me-newswire.net/news/18191/fr
No comments:
Post a Comment